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邁入 2019 年第二季，中美貿易戰升級，英國預期也不會硬脫歐，加上美國聯準會（Fed）暫停升息，外銀預測美元走勢將見頂，年中可能開始走低，並促使國際資金流入新興市場，亞股和新興市場將成為最大受惠者。在這樣的環境下，花旗銀行、星展銀行等外銀看好新興市場的表現，在中美貿易戰有明確結果之前，建議投資人以「槓鈴式投資」的資產組合，進行資產配置、降低風險。
2019 投資展望 花旗銀行：新興市場三大利基 後市看俏
近期中美貿易戰有了一些進展，但也讓原就變化快速、混沌不明的國際局勢和經濟，添加更多不確定感與緊張感，對於 2019 年第二季的投資展望，台灣花旗銀行財富策劃諮詢部資深副總裁曾慶瑞表示，新興市場有以下三大利基：
一、人口增，出口擴大：新興亞洲人口持續成長，預計 2040 年將成長到 51 億人，其中，中產階級人口將由 2018 年 19 億人增加至 2030 年 35 億人。在出口佔全球比部分，將由 1980 年的 10%， 2030 年將大幅躍升至 40% 。
二、新興亞洲內需增加：根據花旗統計顯示，從 1999 年至 2018 年，亞洲內部貿易量佔比從 22% 成長到 32% ；亞洲與美國間貿易佔比則由 22% 縮減為 15% ，足見亞洲區域經濟依存度日益增加。美中貿易戰期間，美給中國關稅壓力，反促進亞洲內部貿易，讓中國周邊國家受惠。
三、本益比低、資金行情，中國醞投資價值：截至 2018 年 12 月，中國股市本益比僅 11.6，低於長期平均值 13.9。加上 MSCI 預計擴大 A 股權重，可望驅動 A 股漲勢。相對外資目前佔 A 股市值過低，未來可望引入可觀外資活水，建議評估自身風險屬性後，考慮適度介入中國市場。
至於債券行情部分，曾慶瑞認為美國投資等級債券仍具投資價值。在新興市場債券選擇上，拉丁美洲與亞洲相對具有潛力，且美國聯準會近期鴿派立場應可望對新興市場債形成支撐。
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星展銀行：第二季投資看好美股、新興市場債與新興亞洲
星展銀望第二季建議資產配置的三大項，包含：美股、新興市場債，以及不包含日本的亞洲股市。星展銀行（台灣）消費金融處財富管理投資顧問部副總裁陳昱嘉表示，第二季對新興市場債券展望上調至看好，原因在新興市場債利差在 2018 年第四季擴大後，價格已經不再偏貴。且新興市場債在 2018 年面臨資金淨流出後，2019 年資金流向反轉，受到債券殖利率上揚、經濟展望面臨挑戰等多重影響，今年在全球利率政策轉變下，估計新興市場債市表現將優於成熟市場，尤其是新興市場公司債的表現可期。
星展表示，美國聯準會態度轉為偏向鴿派，未來政策方向將更以經濟數據為導向，星展也預估，聯準會在今、明（2020）年不會有升息的決定，有利於新興市場債的中期展望。以地區而言，星展集團相對看好新興亞洲表現，其基本面和評價面都具有吸引力。 此外，星展年初建議投資人繼續持有亞股和美股，今年第一季全球股市也創下 2009 年第三季以來最佳單季表現。然而，在中美貿易協商達成共識前，星展集團認為股市仍無明顯趨勢，交易區間偏大，且呈現高度波動，建議建立「槓鈴式投資」的資產組合，以風險兩端的資產，即較高風險與較低風險，進行資產配置。
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第二季貨幣投資預測 渣打：美元觸頂後將走弱
在貨幣部分，渣打銀行財富管理處負責人傅敏儀表示，美元正步入 2018 年 2 月以來升勢的末段，加上經濟成長與利差因素，美元指數持續突破 95 的關鍵支撐價位，美元下行趨勢已經開始，很可能從年中開始走低。
花旗（台灣）銀行財富策劃諮詢部資深副總裁曾慶瑞則表示，聯準會的鴿派論調，暗示聯準會預期美國經濟成長將到頂，讓美元中長期面臨貶值壓力。不過，星展銀行認為，目前美元的利差仍足以支撐美元續強，預估至今年第三季，美元表現仍優於其他貨幣。
在人民幣部分，渣打預期，在大陸官方強調「穩定」下，短期內將在 6.60 至 6.80 區間波動，中期受到美元走弱和貿易戰談判結果影響，可能刺激人民幣挑戰 6.50 價位。瑞銀財富管理投資總監辦公室認為，大陸經濟數據好轉、以及外匯存底回穩，帶來美元兌人民幣在 6.5～6.8 元間整理，為投資者提供區間操作的機會。亞幣方面，日本央行可能採取財政刺激以抵銷提高消費稅的衝擊，屆時將有利於日圓走勢，一旦全球貿易戰憂慮再升，也可能刺激日圓作爲避險貨幣而走強，預期美元兌日圓匯率於 105 至 113 區間波動。
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