【股票入門】不是所有ETF都能無腦投資!這三種「變型ETF」新手先不要碰

Money101

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最後更新於 28 June, 2021

買進ETF等於投資一籃子股票,不用花時間研究、挑選個股,就可以有效分散風險又能賺取長期投資的資本利得的優點,因此也被視為懶人投資的首選工具。雖然ETF能夠讓投資人省下不少研究時間與心力,但也不是所有ETF都可以傻傻地買、傻傻地存,去年底、今年6月分別下市的元大原油正二與期富邦VIX ETF(00677U),就是血淋淋的例子,而這兩檔ETF正是「變型ETF」。Money101此篇文章告訴你,變型ETF是什麼?有哪三種?以及為什麼不適合投資新手! 延伸閱讀:【第一次開戶買股票就上手 開證券戶必知的流程與注意事項】【新手開戶選哪家?哪家券商手續費最便宜、下單軟體最好用】

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ETF買氣強 反向、槓桿ETF正夯

「懶人投資法?ETF是什麼?真的適合年輕人或投資新手嗎?」的文章有提到,隨著國內掛牌上市的ETF愈來愈多,商品內涵也愈來愈複雜,除了原型ETT外,還有「變型ETF」。變型ETF又稱為交易型ETF,包含「反向」、「槓桿」、「商品」三種。

反向ETF的表現與追蹤的標的呈反比,若標的下跌,反向ETF就會上漲,最具代表性的是台股反向ETF是台灣50反一(00632R)。槓桿ETF的操作模式是讓投資績效加倍,通常有1.5倍、2倍、3倍。舉例來說,若當天指數報酬率為1%,2倍槓桿型ETF就是2%報酬率;但如果指數跌1%,損失也是2%。商品ETF則投資其追蹤商品(如石油、黃金、黃豆)的期貨表現。

最近幾年來,變型ETF的買氣展現強勁的成長力道,像是近兩年來台股飆漲,許多有避險需求的投資人就會選擇台灣 50 反一。去年油價暴跌,美國原油期貨價格甚至曾跌到負數,元大S&P石油正(00672L,現在已下市)也一度讓國人最趨之若鶩。理論上,只要看對了趨勢,這些變型ETF應該能有效提高報酬率,但理論是理論,實際上並非是這樣。

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變型ETF適合短期操作 不宜長期持有

不論是反向、槓桿或商品ETF,都不像原型ETF買賣的標的以相關期貨為主,比方說反向ETF就操作放空的期貨,商品ETF就買賣商品的期貨。問題就在這裡:期貨、現貨之間是有價差的,變型ETF必須「每日調整期貨部位」,所以所謂的反向、槓桿是指「單日反向」或「單日2倍」,換言之,若追蹤標的今天跌1%,反向1倍ETF也會上漲約1%,但兩個月後要是跌了20%,反向1倍ETF卻不保證會漲20%。

同樣的,槓桿ETF追蹤的指數若上漲3成,該 ETF也會上漲3成,但槓桿2倍的ETF頂多漲55%至56%。也因為變型ETF追蹤的是期貨,基本上就是「持有越久,持有成本越高」,因為期貨到期了,就會被迫轉倉(結算本月期貨,改買下個月期貨),持有愈久,調整次數愈多,其累積下來的管理費、轉倉與交易成本愈高,並吃掉愈多基金的淨值。

所以,就算變型ETF的投資人看對了方向,但很可能還是沒有賺到錢。一般來說,專家都會建議,傳統的原型ETF適合中長期投資者;變型ETF適合短期、波段操作,不宜長期持有,而且投資新手最好不要操作變型ETF,因為操作難度高,一個不小心就會受傷。

原型與變型ETF比較
分類 原型 反向/槓桿
持有標的 該指數的成分股 期貨或其他衍生行商品
績效 與追蹤指數漲跌一致 與追蹤指數或標的相反/倍數
漲跌幅 累計 單日
適合操作方式 長期持有 短期、波段操作
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