【股票入門】收到「融資追繳令」怎麼辦？如何計算融資維持率避免被斷頭？

融資使用時機

這邊先幫大家快速複習一下：融資就是用買進股票當抵押品，向券商融通資金（借錢）買股的方法。透過融資，在台股可借到最多50%～60%的資金，也就是只要自備40%～50%就可以買股。對融資有初步了解過後，接下來要跟大家介紹幾個適合的融資使用時機。

• 資金不夠時，透過融資小變大

最常見的融資時機，就是投資人手上資金不夠時，透過融資向券商抵押買股，可以放大槓桿進行操作，用較少的資金買入較多的部位，只需交付利息，就能以4成金額買入整張股票。

• 低用在短期交易

投資人認為股價將在「短期」內上漲時，為了能以小博大或保持資金運用彈性，此時很適合利用融資進行買股，也可以利用融資交易的斷頭機制，當作自動化的停損系統。

• 透過信用交易進行當沖

另一個融資使用時機，就是透過資券進行當沖，方法如下：先使用融資買進，再以融券進行賣出，不過，因為是向券商借股票賣，所以券商會收借券費，一般當沖則不用借券費，而當融資投資買錯股數或其他情況想反悔時，投資人亦可透過這種資買券賣的方法，彌補錯誤交易。

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券商手續費優惠

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製表：Money101

 

融資維持率如何計算

接著，我們將進入較進階的融資環節，融資維持率計算與斷頭風險。融資維持率，顧名思義就是維持融資的一個比率，它的公式為：

融資維持率＝股票現值／融資金額

以上櫃股票為例，每次融資時可向券商借進50%股票資金，上櫃融資初始維持率就等於：

買進金額／融資金額＝100%／50%＝200%

上市股票融資，因為僅需準備40%自備款，可借入60%融資資金，因此融資初始維持率等於：

買進金額／融資金額＝100%／60%＝166%

而融資與融券等信用交易的維持率，是以整個信用交易戶的交易情形合併計算，當「整戶維持擔保率」低於130%時，券商就會在當天下午發出追繳令，通知投資人於2日內補繳差額，投資人把維持率補足到166%以上後，券商才會撤銷融資追繳令。

整戶擔保維持率＝（融資擔保證券市值＋原融券擔保價款及保證金）/（原融資金融＋融券證券市值）x100%

若我們只看融資交易，不列入融券，依上櫃和上市股票的融資初始維持率200%和166%為例，相當於上櫃股票跌到買進股價時的65%（130%＝200%x0.65），上市股票跌到融資買進股價時的78%（130%＝166%x0.78），帳戶需進行補繳保證金。

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如何避免被斷頭

避免斷頭與取消追繳的融資回補，則一共分成以下幾個階段：

• 二日之內，將維持率補到166%以上

投資人在2日內把整戶維持率補到166%以上，券商就會撤銷融資追繳。

• 二日之內，將維持率補到130%～166%

當投資人將整戶維持率回補到130%以上、166%以下時，券商不會強制處分股票，也就是不強制斷頭，但追繳令仍存在；不過，當融資維持率又跌破130%時，當日下午就必須立即補錢，否則股票將會被斷頭出場。

• 三日之內，沒補到融資維持率＞130%，股票強制斷頭

若投資人3日內，沒有將融資維持率補到130%以上，券商會在T+3（第4天）日開盤時，強制拋售融資個股，也就是大家常聽到的融資斷頭。

看到這裡，讀者是不是還覺得有點霧煞煞呢？沒關係，我們用護國神山台積電股價來做融資維持率的舉例，相信聰明的大家，很快就能更了解什麼是融資維持率與斷頭！

以台積電2022/1/12的股價660元為例，買進整張需要66萬元，因台積電是上市公司，融資買進可以向券商借款60%，也就是39萬6,000元，所以投資人僅需自備26萬4,000元，就可以融資買入整張台積電，此時融資維持率為166%（166%=66/39.6）。

但不幸的事發生了…，神山股價不幸一路下滑，買入價被狠狠打到78折之下，也就是股價跌到約514元，此時融資維持率僅剩下129%左右、不到130%。此時，券商會向投資人發出融資追繳令，投資者至少得將維持率補足到130%以上，且高於166%時，券商才會撤銷追繳令，若保證金都沒補足，3日時間一到就會被強制斷頭，將股票賣出換現金啦！

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